Поскольку возникло много вопросов, думаю стоит внести ясность.
1. Выпуски ставят перед собой целью дифференцировать вложения инвестора внутри одной облигации, снижая, таким образом, риски вложений. Отношения к таким рискам у каждого инвестора самостоятельное. Кому-то нравится вложения в одного эмитента, кто-то распределяет портфель на несколько, выбирая между более крупными и надежными и менее.
2. Объем выпусков небольшой и связан с обычным изучением спроса.
3. Наше законодательство, к сожалению, запрещает выпуск облигаций под залог корпоративных облигаций (кроме банков). Именно в поэтому в качестве альтернативы было решено обозначить "целевой портфель" именно в целях выпуска. Кстати говоря, Департамент предлагал указать просто "покупка государственных или корпоративных облигации", как цель эмиссии. Но было решено оставить как есть, чтобы добавить прозрачности целям.
4 Доходность по каждому из выпусков формируется исходя из доходностей выпусков "целевого портфеля" с учетом интереса эмитента. Условия выпуска обеспечивают, по сути, двойную гарантию для инвестора. Во-первых - это чистые активы эмитента, во-вторых - это портфель облигаций, среди которых присутствуют и государственные. Действительно, де-юре этот портфель не является залогом, однако в проспекте определено право любого инвестора обратиться с требованием досрочного выкупа к эмитенту, если в собственности последнего не будет на отчетные даты указанных ценных бумаг. Плюс дополнительно (и этого по объективным причинам нет в проспекте эмиссии) эмитентом будет поддерживаться котировка в торговой системе биржи по выкупу 10-15% облигаций в ежедневном формате (пока за белорусские рубли) с учетом 2,7% годовых от номинальной стоимости за каждый день обращения. Т.е. по факту ставка "до востребования". Это не обязательство эмитента, однако, с учетом новизны инструмента, это будет исполняться.
Готовы ответить на любые вопросы. Лучше в личных сообщениях, наверное.
Добавлено спустя 7 минут 59 секунд
Кefir:
Правда ставки не сильно привлекательные 5,6%, 6,05. 6,65%
Присутствие облигаций минфина в составе сборного портфеля, конечно снижает ставку, но также снижает и риски. А дальше каждый инвестор принимает свое инвестиционное решение.
Добавлено спустя 8 минут 7 секунд
2344766:
Возникает вопрос - зачем нужно в итоге принимать на себя риск вышеперечисленных эмитентов за существенно более низкую доходность? В чем смысл и преимущество покупки облигаций Айгениса в сравнении с прямой покупкой АВАНГАРД-ЛИЗИНГА или тех же Ромаксов? Или Конте Спа под 5,5% - риск не сравним.
1. В составе "залога" есть облигации минфина - это нужно учитывать
2. Смысл в дифференциации рисков
3. А как Вы определяете риск по облигациям Конте Спа под 5,5% в сопоставлении со сборным портфелем под 5,6 где доля минфина 70%?
П.С. Считаем, что рынку не помешают новые инструменты, которые добавят инвесторам в праве выбора.
Интересно большая очередь из желающих приобрести их? 
Деньги зачислены на счета клиентов. Едем дальше.
Не так просмотрел. Исправил. 
) Взять деньги подешевле. Разместить их подороже. На разницу и жить. Сам так иногда делаю только кредит- депозит. 
