Помните басню о попрыгунье-стрекозе? «Лето красное пропела, оглянуться не успела, как зима катит в глаза». Очень поучительная финансовая история. Не узнаете в этом персонаже себя — даже если вы заботливая мать и жена или преуспевающий профессионал? Простой тест: как вы тратите деньги? Только на текущие семейные нужды, свои женские «хотелки», одежду для новых луков? Или регулярно делаете сбережения и занимаетесь инвестициями, чтобы быть готовой к «зиме» — форс-мажорным ситуациям и жизни на пенсии? Если ответ на последний вопрос отрицательный, то пора менять модель поведения — превратиться из стрекозы в муравья. За финансовой консультацией наш экономический обозреватель Надежда Цвирко обратилась к Антону Андренко, сооснователю и директору компании «АВАНГАРД ЛИЗИНГ».
Название Вашей компании на слуху у частных инвесторов. Вы действительно в авангарде: одними из первых вышли на рынок облигаций для физических лиц, эмитировали более 30 выпусков этих ценных бумаг. Любопытно, а среди Ваших инвесторов много женщин?
Да, женщины стали интересоваться облигациями. Приятно удивляет разброс по возрасту. Среди наших инвесторов есть и юные особы 22–23 лет, так и зрелые дамы пенсионного возраста. Средний возраст — от 35 до 50 лет. А одной из женщин-инвесторов более 70 лет! Но хотелось бы, чтобы женская аудитория была активнее.
На Ваш взгляд, традиционное разделение финансовых обязанностей в семье: жена занимается домашней бухгалтерий и текущими тратами, а муж — финансовым планированием, инвестициями, бизнесом, — это стереотип?
Отчасти. Такая модель финансовых взаимоотношений встречается в семьях с уровнем достатка выше среднего. Семью обеспечивает только мужчина. Женщина берет на себя обязанности по воспитанию детей, ведет домашнее хозяйство. Это тоже нелегкая работа. Но за нее домохозяйка не получает официальную зарплату, взносы в Фонд соцзащиты никто перечисляет, у нее нет личных накоплений. Это очень уязвимая позиция. Женщина-домохозяйка в будущем рискует остаться без собственных источников дохода и не сможет поддерживать прежний уровень жизни.
Каким может быть наихудший финансовый сценарий?
Остаться даже без трудовой пенсии. Для ее начисления необходим большой страховой и трудовой стаж. В ином случае женщина-домохозяйка может претендовать только на социальную пенсию. Это 50 % от бюджета прожиточного минимума, или 141 рубль, согласно данным Министерства труда и социальной защиты.
На мой взгляд, пенсионное будущее успешных женщин тоже в зоне риска. Это касается и ИП, и сотрудниц сферы IТ, и даже топ-менеджеров.
Да, есть подводные камни в расчете трудовых пенсий. Например, ИП, нотариусы, адвокаты сами платят взносы за себя в Фонд соцзащиты. Сколько — решают тоже сами. Установлен лишь обязательный минимум — 35 % от минимальной зарплаты по республике в месяц. Более 90 % индивидуальных предпринимателей так и поступают. Какие вносы — такой и результат: при минимальных отчислениях ваша пенсия будет не намного больше минимальной по стране. По данным Министерства труда и соцзащиты, в ноябре 2021 года она составляла 293 рубля. Похожая ситуация и у айтишников. Взносы в Фонд соцзащиты для работников этой сферы можно делать не от реальной зарплаты, а от средней по стране, для ПВТ действует такая льгота. Но в будущем — это пенсионная ловушка. Ведь для расчета пенсии берется только та часть дохода, с которой шли страховые взносы, а не полная зарплата.
А если бы отчисления в Фонд взимались с полной суммы?
Уровень зарплаты влияет на размер пенсии, но зависимость не прямо пропорциональная. Вот пример. Наша сотрудница выходила на заслуженный отдых. Меня удивила небольшая сумма начисленной пенсии, и я попросил кадровую службу рассчитать потенциальные пенсии для всех наших работников. Оказалось, что разница для сотрудников с самыми высокими и низкими зарплатами настолько несущественна, что это вызвало недоумение. Это действует как холодный душ! Ты привык зарабатывать и жить на сумму в 2500–3500 рублей в месяц, а тебе начисляют 500–700 рублей. К слову, размер максимальной трудовой пенсии по возрасту в Беларуси в ноябре составлял 923 рубля. Иными словами, став пенсионером, о прежнем уровне жизни можно забыть, если заранее не позаботиться о личном пенсионном фонде.
А заранее — это в каком возрасте?
Давайте разобьем нашу жизнь на несколько этапов. Продуктивный период — это около 40 лет. Мы работаем и генерируем доход. Исходя из нашего достатка, выстраиваем свой образ жизни, обзаводимся приятными привычками и хобби. И в следующие 20–25 лет заслуженного отдыха нам хотелось бы сохранить этот уклад. Жить в свое удовольствие, а не выживать. Разумно было бы часть дохода откладывать на пенсию, установив определенные табу в плане потребления. Реже ходить в рестораны, не покупать себе очередную сумочку, не гнаться за самой крутой моделью айфона. Отказать себе в каких-то излишествах сейчас — чтобы не отказывать во многом потом. И чем в более раннем возрасте вы начнете это делать, тем меньшую сумму придется откладывать. Конечно, эти сбережения надо инвестировать. А дальше все сделает капитализация.
Давайте разберем это на примере.
Допустим, моя зарплата эквивалентна тысяче долларов. 800 долларов я оставляю на жизнь, 200 — ежемесячно инвестирую, лучше в инструменты с ежемесячной доходностью. Этот доход я не трачу, а реинвестирую, то есть прибавляю к основному капиталу. И он нарастает как снежный ком. При уровне доходности в 10 % 200 долларов в месяц за 20 лет превращаются в 150 000 долларов. Достойный обмен: ужать потребление на 200 долларов сегодня, чтобы получить 150 тысяч через 20 лет. Акцентирую, что доходность в 10 % реальна для Беларуси по такому инстру-менту, как корпоративные облигации.
Еще один расчет. Те, кто стартовал раньше, в начале 40-летнего трудового периода, могут получить еще более впечатляющий результат. При непрерывном инвестировании в течение 40 лет сумма выходит астрономическая — 1 264 000 долларов! Среди инвесторов нашей компании есть очень молодые люди, которые уже оперируют шестизначными цифрами личных инвестиций.
И женщины среди таких успешных инвесторов тоже есть?
Да. И немало.
Вопрос от неработающей домохозяйки: из ка-ких источников взять деньги на инвестиции?
Стоит провести переговоры с источником дохода. Вопрос не должен замалчиваться — супруг обязан позаботиться о финансовом благополучии своей жены на разные случаи. Пандемия продемонстрировала многообразие форс-мажорных ситуаций: болезни, долгая реабилитация, банкротство бизнеса…
Хорошо, в распоряжении нашей условной героини есть определенная ежемесячная сумма. Куда она может вложить деньги?
Выбор финансовых инструментов в Беларуси не так уж велик, но он есть. Вот некоторые из них. Традиционный вариант — вклад. Но он только защищает ваши сбережения от инфляции. Да, банки поняли ставки по долларовым вкладам до 5 %, но и инфляция в США сейчас — те же 5 %.
Несколько компаний развивают добровольное накопительное страхование дополнительной пенсии. Интересный инструмент, особенно с учетом налоговой льготы. Средства, направленные на страховые взносы, освобождаются от подоходного налога в 13 %, но общая доходность невысока. Страховые программы рассчитаны минимум на три года, при этом деньги без потерь сложно досрочно забрать. У меня есть опыт такого изъятия денег. Мне это обошлось в 27 % от накопленной суммы.
Банки предлагают услуги по доверительному управлению. Это открывает возможность инвестиций на международных фондовых биржах. Плюс в том, что есть квалифицированные специалисты, которые могут дать вам консультацию или вообще полностью взять управление капиталом под свое крыло. Но в случае неудачных операций убытки покрываются за ваш счет, а при получении прибыли 30 % надо отдать банку.
А как насчет покупки недвижимости, например инвестиционной квартиры?
Инструмент с большим количеством «но». Если приобретаете объект для перепродажи, можете оказаться в минусе. Есть риск, что вы купите квартиру на пике цен, а к моменту вашего выхода на пенсию недвижимость критически подешевеет. Второй вариант — сдача квартиры в аренду — весьма хлопотный. Нечестные квартиранты, неоплаченные коммунальные счета, порча имущества — вероятные побочные эффекты. Квартира, если вы хотите сдавать ее за хорошие деньги, тоже требует постоянных вложений. Кстати, не забываем о налогах — на недвижимость и на сдачу квартиру внаем. С моей точки зрения, есть более легкий вариант получения инвестиционного дохода от недвижимого имущества — корпоративные облигации лизинговой компании, которая имеет дело с недвижимостью.
И в чем преимущества такого варианта?
Поясню на примере работы нашей компании. Мы приобретаем недвижимость, автотранспорт, спецтехнику. Для этих целей заимствуем свободные средства компаний и граждан через продажу облигаций. Имущество передаем в аренду с правом выкупа юридическим и частным лицам. Замечу, что квартиры и офисы наша компания приобретает с большим дисконтом — на 20–40 % ниже рыночной стоимости. Эту разницу покрывает лизингополучатель за счет аванса при заключении сделки. При этом имущество полностью принадлежит лизинговой компании, а лизингополучатель находится в статусе арендатора, пока не выплатит все лизинговые платежи. По сути, все хлопоты по управлению недвижимостью ложатся на лизинговую компанию. Держатель облигации получает только доход, который освобождается от налогов. Доходность зафиксирована, и она существенно выше, чем по депозитам.
С другой стороны, эта же недвижимость является надежным обеспечением по облигациям. Даже в случае банкротства компании инвесторам вернут деньги за счет средств от реализации этого актива. Как правило, клиентский портфель лизинговых компании широко диверсифицирован и по лизингополучателям, и по предметам лизинга, и по инвесторам. Поэтому лизинговые компании — особенно стабильные заемщики, и вероятность негативного сценария здесь сведена к минимуму.
Но помимо лизинговых компаний корпоративные облигации выпускают и компании из других отраслей. Как выбрать надежного эмитента?
Действительно, рынок корпоративных облигаций в последние пять лет развивается. Появились десятки эмитентов. Иногда новички переоценивают свои возможности — случаются дефолты, задержки с выплатой доходов. Поэтому к выбору эмитента надо подойти тщательно. Обратите внимание на кредитный рейтинг. Его выставляет национальное рейтинговое агентство. Дело новое, не все участники рынка успели его получить, но наличие рейтинга — это высший класс эмитента.
Рекомендую сходить на личную встречу с руководством компании. Я бы попросил предоставить копию кредитного отчета. Это документ, который отражает все заимствования юридического лица и его платежную дисциплину.
Сомневаюсь, что дама без специального образования сможет «прочитать» этот документ…
Задавайте вопросы. Я убеждался не раз, что женщина многое чувствует на интуитивном уровне при личном общении. Готовность к серьезному разговору с инвестором — индикатор открытости и надежности. Также очень тщательно проанализируйте информационное поле. Почитайте отзывы, статьи, форумы, проспект эмиссии. Обращайте внимание на компании «со стажем» на рынке облигаций, не имевшие задержек с выплатой дохода. Выбирайте облигации, обеспеченные имуществом компании или банковской гарантией. Застрахованные облигации — тоже надежный вариант. Страховщик тщательно анализирует клиента и с сомнительным заемщиком дела иметь не будет.
С какой суммой имеет смысл выходить на рынок облигаций?
Порог входа достаточно высокий. Есть транзакционные расходы. Облигации приобретаются на бирже через брокера, за его услуги надо платить. Может взиматься комиссия банка при зачислении дохода на счет. К тому же классическая облигация имеет крупный номинал — 500 или 1000 долларов. Так что для старта необходима сумма минимум в несколько тысяч долларов.
А если дама не готова сразу инвестировать крупную сумму в облигации, есть ли альтернатива?
Новый для Беларуси инструмент — токенизированные корпоративные облигации. Токен — это, по сути, заем, эквивалентный облигационному. И технологически прелесть токена в том, что им очень легко управлять с телефона или компьютера. Размер входа на рынок — от 20 долларов. Нет валютообменных потерь — ввод и вывод средств происходит в валюте номинала токена. Отсутствуют транзакционные расходы — все издержки берет на себя эмитент. При этом на площадке Finstore, где обращаются токены, эмитентов довольно много. Даже скромный капитал можно распределить среди нескольких заемщиков, минимизировав риски. С таким низким номиналом токена можно быстро и легко реинвестировать доход, купив новую ценную бумагу. Деньги без остановки работают на вас! Мне кажется, это очень хороший инвестиционный тренажер для новичков.
Ваша компания уже сделала шесть выпусков токенизированных займов. Объясните простыми словами, как эта схема работает для эмитента и как — для инвестора.
Раньше мы оплачивали проезд, компостируя талончик, сегодня — касанием смартфона или карты. Платежи, документооборот, взаимодействие между экономическими субъектами переходят в цифровой формат. Приобретение токена — это не что иное, как заключение договора займа в удобном электронном виде на цифровой площадке Finstore. Технически токен — это запись в базе данных. Finstore использует технологию блокчейна. Эта система запущена Национальным банком Беларуси, и сейчас банки в стране работают на ней. Это безопасно и надежно.
Для пользователя процесс прост. Все делается удаленно, с компьютера или смартфона. Регистрируетесь на платформе Finstore.by, создаете личный кошелек. Выбираете эмитента, покупаете его токены, получаете доход. Думаю, что любая женщина освоит этот алгоритм.
Насколько успешно проходят размещения токенизированных займов Вашей компании?
Всего наша компания разместила на платформе Finstore шесть токенизированных займов. Два из них полностью разошлись среди инвесторов. Сейчас мы предлагаем еще четыре займа. Для инвесторов доступны токены в трех иностранных валютах (USD, EUR, RUB) со ставкой от 10 % до 15 % и в белорусских рублях — с доходностью 22 % годовых.
То есть токенизированные обязательства можно погасить досрочно у эмитента?
Совершенно верно. Любая облигация или токен могут быть выкуплены эмитентом по заявлению инвестора на протяжении всего срока обращения, если это определено условиями оферты. Во всех выпусках облигаций и токенов АВАНГАРД ЛИЗИНГ такое право предусмотрено, причем ежеквартально. То есть досрочный выкуп происходит четыре раза в год. Например, держатели токенов нашего первого токенизированного займа уже реализовали эту возможность. Все без исключения желающие смогли воспользоваться условиями оферты и забрать свои средства. Отмечу, что далеко не все эмитенты предлагают такие выгодные условия досрочного выкупа. При этом на протяжении более чем 10 лет работы у нашей компании сформировалась безупречная репутация. АВАНГАРД ЛИЗИНГ всегда полностью выполняет свои финансовые обязательства.
Какой уровень доходности в целом представляют компании, работающие на площадке Finstore.by?
Доходность по токенам выше, чем по классическим облигациям, но и риски более весомые. На платформе Finstore представлены в основном необеспеченные токенизированные обязательства, поэтому есть много вариантов с доходностью в валюте 10 % и выше. Стоит помнить, что анализ репутации и финансового состояния эмитента, как и в случае с обычными облигациями, никто не отменял.
Резюмируем. Если дама-инвестор заинтересовалась облигациями, то на каком варианте остановить свой выбор — классическом или токенизировзанном?
Мне кажется оптимальной такая стратегия: основной капитал сосредоточить в обычных облигациях двух-трех проверенных эмитентов, а получаемый доход — даже небольшую сумму — сразу реинвестировать на платформе Finstore. Круг компаний-заемщиков можно расширить. Так вы минимизируете риски и получите максимальный эффект от капитализации.
Источник: THE TIMES MAGAZINE | ЗИМА 2021
Автор: Надежда Цвирко
-%D1%80%D0%B0%D0%B7%D0%BC%D0%B5%D1%89%D0%B5%D0%BD-%D0%B2-%D0%BF%D0%BE%D0%BB%D0%BD%D0%BE%D0%BC-%D0%BE%D0%B1%D1%8A%D0%B5%D0%BC%D0%B5.jpg)
