Вчерашний день стал одним из немногих за последнее время, когда рубль продемонстрировал заметное укрепление: открывшись с большим гэпом вверх на уровне 48,78 руб., корзина опускалась до 46,63 руб. (закрытие по 46,75 руб.). Столь сильное движение рубля, сопровождавшееся высоким торговым оборотом (14,5 млрд долл. против в среднем 8-9,8 млрд долл.), по нашему мнению, обусловлено продажей валюты некоторыми крупными участниками, считают аналитики "Райффайзенбанка". Судя по всему, регулятор все же действовал в привычном режиме интервенций, поэтому продавцами могли выступить и крупные экспортеры (один или несколько), которые в последние дни придерживали валюту, и/или спекулянты, наконец, решившие зафиксировать прибыль перед заседанием ЦБ. Большой объем валюты на продажу привел к срабатыванию stop loss, что и вызвало такое выраженное укрепление рубля. Отметим, что устойчивое ослабление рубля, наблюдающееся с начала октября (и вызванное спросом компаний на валюту для погашения внешнего долга), в последние дни все же привело к заметному повышению конвертаций рублевых сбережений населения в валюту (обо этом, в частности, свидетельствует заявление главы ВТБ24), а это уже несет риски финансовой стабильности (объем рублевых депозитов физлиц превышает 13 трлн руб., или 310 млрд долл., хотя, безусловно, потенциал оттока гораздо меньше, но даже снижение на 10% создает определенную угрозу). Дальнейшая динамика рубля будет определяться итогом сегодняшнего заседания ЦБ, который может сбить спекулятивное давление на рубль. В пользу же ослабления выступает сохраняющийся спрос на валюту, прежде всего, со стороны компаний, а также физлиц (вряд ли вчерашнее укрепление рубля сильно повлияет на появившиеся девальвационные ожидания населения).