/по данным
http://nbrb.by/statistics/SStandard/Report.asp /
15.11.2013 вышел очередной отчет «Международные резервные активы и ликвидность Республики Беларусь» с данными о предстоящих тратах казны. Как обычно обращаю внимание на следующие позиции:
Раздел II. Заранее установленные краткосрочные чистые затраты
1_ Ссуды и ценные бумаги в иностранной валюте
2_ Агрегированные короткие и длинные позиции по форвардам и фьючерсам
Раздел III. Обусловленные краткосрочные чистые затраты
3_ Условные обязательства в иностранной валюте
По срочности до 1 месяца суммарные предстоящие платежи такие:
- за 2012 9181,8 млн. USD /1_=3598,8 2_ =3040,1 3_=2542,9/
- август 1152,2 млн. USD /1_=0646,5 2_ =0147,1 3_=0358,6/
-сентябрь 1297,5 млн. USD /1_=0700,7 2_ =0222,9 3_=0373,9/
- октябрь 1449,1 млн. USD /1_=0712,2 2_ =0275,2 3_=0461,7/
- ноябрь 1729,9 млн. USD /1_=0770,5 2_ =0575,8 3_=0383,6/
-за год 11314,2 млн. USD /1_=6419,3 2_ =1223,1 3_=3671,8/
После октябрьских пиковых выплат МВФ ( =268,110 млн.$ ) ноябрь смотрится бедным родственником: уплатив совсем смешные (около 5 млн.) проценты, до середины декабря можно нагуливать золотовалютный жирок. Однако другие набежавшие долги рисуют картинку в очень мрачных тонах. Очередное снижение ЗВР, проблемы во внешней торговле и пессимизм внутреннего валютного рынка (все ждущего девальвации) продолжают бить по государевой кубышке. И как всегда здесь работает правило: когда не нужны деньги - ссудить готов каждый, когда нужны позарез – устраивающих вариантов нет.
По сравнению с октябрем общая сумма выплат увеличится на 280,8 млн.$ (рост с 1449,1 до 1729,9 млн.$ после октябрьского прироста на 151,6 млн.$). И не рассеивается впечатление, что ряд платежей ноября мог быть сформирован по принципу "перезанять, чтобы переотдать". А так как внутренний рынок пока не обеспечивает должной величины поступлений, нарастает вал платежей текущего месяца. Поступление извне крупной денежки вполне могла бы улучшить ситуацию, как и продажа чего-то ненужного, но пока ничего не наклевывается. И похоже, приход 6-го транша в ноябре не запланирован.
Структура предстоящих выплат октября получается такой:
- по основному долгу рост с 788,3 до 789,0 млн.$ /+0,7 млн.$ после +39,0 млн.$ в октябре и +118,8 млн.$ в сентябре/.
- по процентным платежам рост с 14,5 до 39,4 млн.$ /+24,9 млн.$ после -20,0 млн.$ в октябре и -37,3 млн.$ в сентябре/.
- доходы от размещения своих денег упадут с 91,6 до 57,9 млн.$ /-33,7 млн.$ после +7,5 млн.$ в октябре и +27,3 млн.$ в сентябре/.
По статье "Агрегированные позиции по форвардам и фьючерсам" отражено 575,8 млн.$ после октябрьских 275,2 млн.$. По оперативным данным поддержки ликвидностью НБ РБ по операциям СВОП на 1_11 значилось 3527,1 млрд. BYR или ~ 382,1 млн $. Остальная часть примерно 193,7 млн $ ( = 573,8 - 382,1) видимо переползла из предыдущих займов, возможно краткосрочных от нерезидентов. В прошлом отчете по форвардам по срочности до 3-х месяцев приходилось 191,8 млн $. Так что почти все сходится. Рост удовольствия от сидения на СВОПовской иголочке нервирует, но к середине ноября регулятор сократил подобное удовольствие до 35 млн $ (и даже снизил стоимость доступа с 45 до 40% годовых).
На 78,1 млн.$ снижается нагрузка по условным обязательствам: с 461,7 до 383,6 млн.$ (месяц назад здесь был рост на 87,8 млн.$ ). По статье "Другие условные обязательства" рост с 341,9 до 364,6 млн.$, основной спад приходится по Гарантиям: с 119,8 до 19,0 млн.$ (видимо, рост прошлого месяца по данной статье был обусловлен именно правительственной гарантией по займу Беларускалия - рассчитались и штиль).
По срочности от 1 до 3 месяцев ситуация немножко успокоится:
- август 0859,4 млн. USD /1_=0704,6 2_=002,9 3_=0151,9 = 429,7 /месяц
- сент. 1190,7 млн. USD /1_=0860,7 2_=188,5 3_=0141,5 = 595,4 /месяц
- окт. 0882,6 млн. USD /1_=0633,2 2_=191,8 3_=0057,6 = 446,3 /месяц
- ноябрь 0935,3 млн. USD /1_=0738,6 2_=098,2 3_=0098,5 = 467,6 /месяц
В предстоящие два месяца среднемесячная нагрузка вырастает на 21,3 млн.$ с 446,3 до 467,6 млн.$ после снижения в октябре на 149,1 млн.$. Это пока немного, но здесь уже прописаны цифры очередного пикового месяца выплат долга МВФ. И времени уповать на успокоение внутреннего валютного рынка немного, нужно энергично давить на банки, чтобы отвадить население от валюты, иначе следование принципу "перезанять чтобы переотдать" дорисует очередные сотни млн.$, откусывая их от ЗВР. Так что транш становится актуальным (либо продажа прогнивших вышек МТС - не мелочась на полутора ярда).
Структура предполагаемых выплат следующая:
- По ссудам в валюте всего рост с 633,2 (ноябрь-декабрь) до 738,6 (декабрь-январь) / октябрь-ноябрь: 860,7 млн.$, сентябрь-октябрь: 704,6 млн.$, август-сентябрь: 304,0 млн.$/
-- в том числе по основному долгу рост с 569,5 до 643,0 млн.$ /октябрь-ноябрь: 817,3 млн.$ сентябрь-октябрь: 665,4 млн.$, август-сентябрь: 214,7 млн.$ /
-- по процентам рост платежей с 80,1 до 125,6 млн.$ /октябрь-ноябрь 51,9 млн.$, сентябрь-октябрь 48,0 млн.$, август-сентябрь 91,8 млн.$/ - видимо, здесь цена срочных перехватов..
- По форвардам спад с 188,5 до 98,2 млн.$ / октябрь-ноябрь 188,5 млн.$, а ранее 2,9 млн.$ и ноль/
- По условным обязательствам рост с 57,6 до 98,5 /октябрь-ноябрь: 141,5 млн.$/ -но это уже не принципиально, скорее всего за подобное платят клиенты, а не казна
Более долгосрочные платежи /от 3 месяцев до года/ немного снижаются:
- август 3208,7 млн. USD / 1_=2244,3 2_= 0405,6 3_=0558,8/ =356,5/месяц
- сент. 3124,5 млн. USD / 1_=2346,0 2_= 0233,0 3_=0545,5/ =347,2/месяц
- октябрь 3113,3 млн. USD / 1_=2313,6 2_= 0257,1 3_=0542,6/ =345,9/месяц
- ноябрь 2523,7 млн. USD / 1_=1950,7 2_= 0243,3 3_=0329,7/ =280,4/месяц
Среднемесячная нагрузка по платежам в отдаленной перспективе снизится на 65,5 млн.$ с 345,9 до 280,4 млн.$ после октябрьского уточнения на -1,3 млн.$. Облегчение по некритичным направлениям:
- форварды – спад с 257,1 до 243,3 млн.$,/ -13,8 после +24,1 /
- условные обязательства - снижение с 542,6 до 329,7 млн.$ /-212,9 после -2,9/.
По статье "Ссуды и ЦБ в инвалюте" снижение платежей на 362,9 млн.$ с 2313,6 до 1950,7 млн.$ /-32,4 млн.$ за октябрь после +101,7 млн.$ в сентябре/ :
- по основному долгу снижение выплат на 294,8 млн.$ с 1953,3 до 1658,5 /октябрь +25,9 млн.$, сентябрь +94,2 млн.$/.
- по процентам снижение на 44,1 млн.$ с 425,0 до 380,9 млн.$ /октябрь -14,3 млн.$, сентябрь +7,1 млн.$ /
- доходы вырастут на 24,0 млн.$ с 64,7 до 88,7 млн.$ /октябрь -7,8 млн.$, сентябрь -0,4 млн.$ /
p.s. За бортом официальной величины ЗВР на 1_11_2013 по данному отчету осталась сумма в 655,2 млн.$ /месяц назад было 645,0 млн.$ /:
- Депозиты 398,5 млн.$ /было 386,9,4 т.е. изыскали жирка на +11,6 после -32,5 млн.$ ранее/
- Депозиты в золоте 256,5 млн.$ /было 257,9 т.е. лишились золотобумажного жирка 1,4 после -13,1 млн.$ /
- Прочие 0,2 млн.$ /было 0,2 /
За месяц на фоне рекордного снижения официальных ЗВР минимально увеличились депозиты в нерукопожатых банках: после сентябрьской усушки на 32,5 млн.$ за подкладкой нашлось 11,6 млн.$. Конечно, их можно было пустить на оплату долгов, но принципиально положение они не изменили бы. К тому же рост депозитов можно рассматривать как браваду регулятора: время резки "последнего огурца" на пьянке траты резервов еще не наступило, а до предела оголять тылы (могли сбросить две сотни и остаться выше 7 ярдов) не намерены, величина ЗВР - не догма, а инструмент.
Жирок по депозитам в золоте истаял на 1,4 млн.$ после сентябрьской усушки на 13,1 млн.$. В физическом объеме этому соответствует испарение 165 кг после нароста на 24 кг в предыдущем месяце:
на 1_11_2013 5,911 т = 256,5 * 9210 / 399598
на 1_10_2013 6,076 т = 257,9 * 9090 / 385784
на 1_09_2013 6,052 т = 271,0 * 8990 / 402554
/в целом величина держится возле стандартных 7 т. Но также как и по золоту в ЗВР расчетный объем немного не вяжется с динамикой мировых цен: здесь "ушло" 165 кг, в ЗВР усушка 983 кг (!!) при сохранении прежнего объема 1,4 млн тройских унций/
На ближайшую перспективу сохраняется угроза дальнейшего снижения официальных ЗВР: в ноябре причитается выплатить 1346,3 млн.$ (по ссудам 770,5 + форварды 575,
. В резерве есть 398,5 млн.$ в нерукопожатых банках (но не факт, что их будут тратить). По СВОП операциям с местными вышли на минимум, т.е. рассчитались, но в кубышку минфина официально ушло пока только 67 млн.$. Так что после объявления о достигнутой стабилизации банки стали увеличивать ставки по депозитам, а победное шествие ценников на наличном рынке замедлилось. Так что бодание супердорогой зайчатины и девальвационных ожиданий продолжится..
усохнет.